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知牛圆桌:人民币汇率保守跌到8

2017年1月7日下午首届《知牛财经2016年度峰会暨颁奖盛典》在广州四季酒店举行。5858蓝筹老师、3045风行老师、8188的陈正蕾老师、4737频道的伯乐老师,还有3045的鹏飞老师受邀参加本次盛典第一轮圆桌论坛《人民币贬值真相》,6801的知名老师股民老张来担任本次圆桌论坛的嘉宾主持。

美国在这几年说了很多次的加息,终于在2016年是实现了,美联储加息的靴子一落地,美股是巨震,这个非美的货币也是开始暴跌,包括人民币的升跌也是牵动着每个投资者的心,离岸人民币汇率一度跌至7,市场蔓延恐慌情绪的时候央行果断出手,暂时遏止了快速贬值的趋势,但这毕竟不是长久之计,人民币究竟为什么会快速贬值,又将贬值到哪里,对A股有什么影响,且听各位老师解读。

以下为圆桌内容精彩实录:

老张:咱们专业的专家讲完了他们对今年的看法,剩下的时间应该交给我们213万优质内容的创造者,我们每天跟这么多的股友,几百万的股友,鬼混在一起的各通道、各频道的优秀老师,跟大家面对面见一下,首先咱们第一个话题叫人民币贬值的真相,有请5858蓝筹老师、3045风行老师、8188的陈正蕾老师、4737频道的伯乐老师,还有3045的鹏飞老师上场。

人民币去年跌得比股市还惨,应该说都快跌成狗了,这个事跟股市肯定也有关系,跟咱们的生活也有关系,首先我想请大家一个是简单介绍一下自己,另外一个就是谈一谈本轮人民币贬值深层次的原因有哪些,尽管是深层次的,但是我希望大家都有一眼看穿本质的能力,请您先开始。

5858蓝筹:人民币,个人感觉它还是有内在贬值的逻辑和因素的,首先这么多年以来,我们国家的货币一直在超发,虽然方式方法不同,从广义上,从降准、降息,2016年从逆回购的方式进行放水。去年我列出了近十几年来美国M2的增速,现在的剪刀差越来越大。前些年贬值的压力并不大的原因,这个原因可能来自于整个的货币在中国已经无法消化了,再加上美国经济的确定性的复苏,所以导致供需矛盾的加大,这可能是贬值的原因。

3045风行:大家好,我是3045的风行。人民币贬值,我的本人观点,一个是它主要来自于美元的升值、美联储的加息,美联储加息以后,美元升值,导致人民币贬值,人民币对其他的货币好像没有较大的波动。我感觉人民币在7以下都属于正常的波动方向,随着国家央行不断地调控,我感觉人民币汇率会慢慢稳定下来,应该还是在7以下波动,我就说到这里。

陈正蕾:大家好,我是陈正蕾,前面几位老师大概说了一下他们认为的原因,我这里做一个补充吧,除了货币发行量,还有美元指数的走高之外,我个人认为还跟这次人民币加入SDR有关系,这次中国加入国际货币基金组织的一揽子货币,因为加入一揽子货币之后,人民币受到各个币种的影响将会加深,这是比较重要的。贬值说穿了就是一个钱不值钱了,最直接的原因就是刚刚前面几位老师说的,是一个发行量的问题。

伯乐:大家好,我是伯乐,刚才陈正蕾讲师所说的加入SDR导致了人民币贬值,我个人也是比较认同这个观点,加入SDR,本身我们国内这两年就存在一个主动性贬值的阶段,加入SDR,其他国家相当于被动性的存储了我们人民币,所以他们已经部分承担了我们人民币贬值的压力,所以这个时候人民币贬值,我觉得是恰到好处。

老张:你的意思是美国剪了我们的羊毛,我们也剪了美国的羊毛是吗?

伯乐:对,这就是国际货币战了,这是我个人的观点。

老张:谢谢伯乐老师,3045的鹏飞老师跟大家交流一下。

3045鹏飞:前面老师已经讲了,人民币贬值,表面上看是美元强势,实际上也与我们国家的经济速度放缓有关,我们现在是温和贬值,估计在美元强势已经到了“天花板”,未来会慢慢上来,人民币会慢慢上去。

老张:简单总结几个字,一个是印多了,一个是入了SDR,下一个话题,咱们谈一谈,这个事是双刃剑,贬值是坏事还是好事都很难说,我们谈谈贬值对中国经济到底有什么样的影响?

5858蓝筹:我认为贬值是中国经济走弱的一个结果,贬值并不会影响中国经济,而是中国经济影响了贬值,它是一个因果关系,可能是经济走弱在前,贬值在后。

老张:如果已经贬值了会有连锁的向下反应吗?

5858蓝筹:这个从短周期一两年来看,应该是相对恶性的轮动。

老张:进入恶性循环的状态?

5858蓝筹:短期可能会是这样。

3045风行:我对贬值这块经济的影响,包括对进出口多少有点影响,特别出口产品。

老张:占便宜。

3045风行:肯定换成人民币,换的钱更多,企业利润会增加,对进口的肯定会加大一些压力,毕竟他要花多的钱买产品,我感觉随着央行的调控,汇率这个问题肯定有跌有涨,在这个波动上,双向波动也是央行可以调控的,刚好企业也是一个双向波动,可以获取差价的关系,我感觉这两点应该说有利也有弊,就是这个道理。

老张:几家欢乐几家愁,关键是谁欢乐,咱们跟着欢乐的一起欢乐。

3045风行:但是降了,长期订单估计下来就会少一点了,应该都是短期订单,毕竟波动太快,我就先讲讲这个观点。

陈正蕾:我个人认为如果从中国经济的角度出发,三个方面大家要关注一下。第一个就是最直接的通货膨胀,这是大家要关注的,第二个就是顺差。因为贬值之后顺差扩大,会引起对外贸易的矛盾激化,主要还是中美贸易矛盾的激化。第三个就是关于外汇储备这一块,贬值的话,因为中国的外汇储备量非常大,也会有一个很深的影响,这是对宏观上面的三大影响。

伯乐:个人认为人民币贬值对整个的整体经济形势影响不会很大,应该说特定的行业影响比较大,比如说出口型行业,比如像温州皮鞋,这些出口型的行业,人民币贬值对于他们来说是增加创收,员工的工资也能增加。像进口型企业,比如说像航空公司,他们大部分飞机都是按揭付款的,如果人民币贬值,相当于他们要额外付很多钱出去,这些很可能就会产生比较大的年报上面的,未来几年业绩都会产生比较大的影响,总体来说,我们现在中国的经济趋势是软着陆的一个形态,也就是大家所谓的L形态,可以说这个趋势在未来3-5年可能还会持续,但是对整体目前的经济形势不会产生太大的影响,这个贬值有利有弊。

3045鹏飞:前面几位老师谈了,我讲一点,人民币贬值不全是坏处,比如说我们国家的旅游产业,增加国民的收入,增加GDP,不全是坏处。

老张:其实大家把很多话题里头影响到股市的因素谈了谈。大家猜猜人民币的底在哪儿,或者美元的顶在哪里?

3045鹏飞:我估计在6.7-6.9之间波动。

老张:我们就猜明年吧,明年汇率最残酷的情况能到什么地方?

3045鹏飞:在7左右吧。

伯乐:我个人认为可能接下来的波动会比较大一点,特别是在我们国庆加入SDR一揽子货币以后,因为有其他国家承载了我们的贬值压力,相对应的承载了一部分,所以接下来很可能会加速破7,向7.5-8之间,未来一年,我个人认为可以看到7.5,接下来一年的极限到8都有可能,加速贬值。

老张:技术派高手的分析结论,我们用股市的逻辑来算到8。

陈正蕾:我也说两句,首先从高层的定调来看,2016年的12月份,中央经济工作会议在汇率这一块明显是比去年要松口了,以前往往是保住汇率基本平稳,在今年可能是定调相对来讲,要更加悲观一点,所以破7应该是很快的事情至于说未来人民币贬值的程度和速度,它有两个变量。第一个变量是美国加息的进展,第二个是本国经济复苏的程度,在这两个变量没有确定的前提之下是很难估算出来它的一个贬值幅度的,就我个人的感觉,应该是在8-9之间吧,比较保守的,8-9应该是比较保守的中值。

老张:我再问您一句,这是国家愿意看到的,还是不愿意看到的?

陈正蕾:有些东西是自然规律,跟任何的东西没有任何的关系。

老张:这里头中间的管理层会不会做抵抗性的动作?

陈正蕾:包括央行一直在做,咱们的外汇占款除了顺差之外,也在一直降,管理层也在承认是公开市场操作的结果。

3045风行:我认为人民币贬值这一块,原因刚才说的,还是美元的升值这一块,而我们本国经济现在也走得比较稳定,美联储如果还能持续加息的话,人民币有可能就破7,正常明年再加,2017年再加一次息,应该还在7左右。

老张:人家说要加三次息。

3045风行:美联储是光打雷,不一定下雨,去年吆喝了一年才加了一次息,如果加了一次,我估计还在7以下,人民币暂时不会破7,因为中国经济比较平稳,特别我们的货币和其他的货币没有什么太大的波动,只是兑美元,实际上是美元是升值,而不是我们自己贬了,兑其他都贬了,只是美元的升值影响了一下,我感觉暂时不会说破7,但是如果再加息的话,有可能会破7,感觉央行还是有能力,毕竟外汇储备这么大,还是有能力调控的。

老张:大胆猜一下,今年到几?

3045风行:今年应该还是在7左右,不会超过7.5,如果不加息就不会破7。

老张:陈老师说了不愿意猜数,我给你提一个问题,最近我们出的被称为关门打狗的政策,会不会对利率的稳定起决定性的作用?

陈正蕾:我觉得利率的稳定是受多方面的影响,也不是说哪一个政策就直接会对利率产生一个决定性的影响,可能在某一天,比如大家看到前几天人民币突然间涨了起来,可能一天、两天的上涨,最终还是取决于多方面的共振效果,才能对汇率产生一个导向性作用,而不是决定性作用。

老张:是短线的波动,不是大趋势的改变。

陈正蕾:对。

老张:下一个话题还从你开始,谈谈汇率贬值了以后对资产类的东西肯定会有一些影响冲击的,你对人民币贬值对房价的影响有没有看法?

陈正蕾:人民币贬值,大家都知道,最直接影响,外面的大资金,前几年流入中国经济的资金,都会选择一个规避性的流出。为什么大家对房价这么敏感呢?因为房价是中国资产最大的项目,它既可以作为投资性的标的,又是大家衣食住行最最关键的领域。汇率的减少对它不是一个决定性作用,但是会影响,影响一个房价的供求关系,也就是说,当人民币进行一个贬值的阶段,大家的一个心理预期都会对经济产生一个不说恐惧吧,起码有防御的心理,在这种心理的情况下,大家对于房地产的投资都会趋于谨慎,甚至是回避,如果长期人民币处于低迷的情况,肯定对房价有利空的影响。

老张:您认为是利空的影响,伯乐老师,你说说。

伯乐:我个人认为人民币贬值对房价不会产生周期性的影响。为什么呢?很多人说人民币贬值,很多国际热钱,包括国内的人都会跑到国外去买房,大家都知道美国的豪宅特别便宜,包括澳洲、新西兰等等国家的豪宅都比我们国内的房价便宜得多。但是有一点,可能大家没有考虑到,比如说像北上广深,包括今年刚刚冒出来的厦,应该说广州变成了厦了,北上厦深了,变成这么一个趋势。这个在我们国内的需求,而不在于人民币贬值,房价就会暴跌,根本不存在影响,因为这个需求是刚性的,像这些大的城市,它的需求是非常刚性的,人有钱都喜欢往大城市发展,这个是逃避不了的。

老张:您说跟人民币贬值没有关系?

伯乐:对,没有任何关系的。

老张:有不同意见的吗?

3045鹏飞:汇率和房价是有关系的,单纯看汇率和房价是同向运动,比如说经济因素好转了,我们房价也是同向运动好转了,房地产支柱行业也是同样的,只有一种是反向运动,就是我们的货币宽松政策,货币是反向运动,比如说我们的货币宽松,钱多了,同时流动性多了,反而会推升房价,这是一种反向运动,说了三点。

老张:都说买房是为了保值的,您怎么看呢?管用吗?

5858蓝筹:在中国,房地产一直是一个说什么都有的话题,这么多年也从来没有离开过咱们讨论的范围,影响房价的因素,我想从经济学的角度,在中国,它是不完全适用的,还有很多其他的因素。从汇率的角度上来讲,我认为对房价的影响应该不太大,我个人的观点是这样。

老张:你要是为了抵抗汇率的贬值,又没法换美元,有别的招吗?

5858蓝筹:有,买黄金。

老张:买黄金和买房子一个意思是吧?

5858蓝筹:黄金是10年以内的底部区域,我个人的想法。

3045风行:汇率和房价的问题,反正我感觉是保房价还是保汇率,实际也不用保房价,既然炒得高了,肯定有泡沫,有泡沫就得挤,一线城市北上广深等等,有的高了可以调控,但是我感觉调控力度也不会太大,毕竟房地产行业,它属于一个经济发展的重要行业,是带动经济的重要行业,所以这一块虽然汇率暂时贬值,像2005年一样,2005年是美元贬值,很多外资流入中国买房地产,就是为了规避美元的贬值,而这一次人民币的贬值,我感觉对这个市场的影响不会太大,毕竟央行还在积极调控,上一周又升了一下,短期内只要不破7不会引发大的恐慌性,毕竟房地产行业该保就保。现在毕竟有些城市就是房价高了,可以调控一下,很正常。

老张:我问5位嘉宾一个问题,你们谁愿意答谁答,你们愿意现在换美元吗?如果让你拿人民币换成外汇,你会换成什么货币?如果现在换美元,你觉得是时候吗?谁愿意回答?

3045鹏飞:不是时候,绝对不换,我们现在有一个周期王预测美元强势应该在二季度慢慢要回落。

老张:美元会见顶?

3045鹏飞:对,应该买黄金的时候到了。

老张:有没有想到三、四线买房抄底?

3045风行:人民币如果这样贬值的话,如果房价产生波动的话,宁愿去买个房子,也不要去买美元,我是这样想的,房价只能涨,不可能去跌。

伯乐:我是觉得三、四线的房价是不能抄底的,为什么呢?因为大家都知道三、四线城市的人,可以说要么外出务工的,要么外出经商的,其实本地在住的人非常少,都是每逢过年的时候才回来,特别南方城市更加明显,包括很多北方的城市也出现过。三、四线抄底不现实,倒是一、二线城市可以考虑周期性的抄底。

5858蓝筹:我倒是感觉三、四线城市可能有一个现实的情况吧,跟大家交流一下,当地的一些楼盘,很多房子上标注的是售謦,很多都是抵押给各种工种的房子,它还不上款的,真正的入住率,包括装修率是很低的,另外很多中国的人口流动正在逐步向一线和二线城市流,所以未来一、二线城市会有很多的二线城区、三线城区,三、四线城市被边缘化的程度会比较严重,所以如果是刚性的这种住宅性的需求,我倒认为可以,如果投资的话,三、四线城市应该放一放。

3045鹏飞:我补充一下,我老家是徐州,我们徐州的房价马上要恢复上涨,因为地铁的1号线、2号线马上铺了,房价有机会,跟地价有关。

老张:有利好刺激?

3045鹏飞:对,房价会涨。

陈正蕾:刚刚老师说了徐州房价,我也是这么想的,你不能把房价定义到一个三、四线这种程度,我觉得更应该是东西部的程度,也就是说人口是绝对一个房价能够上涨的基数,而我们现在中国的人口大部分都是偏东部地区为主,所以像包括徐州在内的一些城市,如果你真的要去投资一些房地产的话,应该是首选在东部的一些城市,房价还没有起色的,这是我的理解。

老张:一个是高位追涨,一个是说有利好刺激的短线操作,一个是整个东部比西部板块要挑强势板块,都是炒股的思维。下一个话题,大家看人民币后面还有下行空间的话,对A股有什么影响,需要在今年的股票操作中有什么操作注意的建议和意见?

3045鹏飞:刚才水皮老师讲了,我们2017年经济A股有什么影响,不一定比2016年更好,应该是非常平稳,从我们讲师角度对我们的学员判断情况下,也就在3500左右来回震荡,应该到不了3900点。

老张:高点看到哪儿?

3045鹏飞:高点应该在今年的年底。

老张:不用猜什么时间,猜今年区间的高点?

3045鹏飞:高点是3500,网上有人看得比较高,说到今年的3月份到3300,还有看5178摸一下的,要快速猛烈单边上。

老张:谈你的观点就行。

3045鹏飞:估计他们就是忽悠吧。

伯乐:很多人说人民币贬值对股市到底有没有影响,其实这个对于国际投行来说还是有影响的,毕竟你看如果说我们A股,不说A股,包括其他金融类资产无法产生投资性收益的话,相当于对整个A股会产生绝对性的影响。为什么呢?因为外资流走了。

老张:洋人不看好,你自己还看好。

伯乐:对,洋人不看好,我们国内特别多崇洋媚外的,他就喜欢跟着国际机构的资金流向来进行投资配比,所以这些外资如果说我们人民币持续贬值,外资撤资,最终肯定会导致国内的这些场内资金的大幅收减。其实我们国内不差钱的,差的是机会和引爆点,现在不具备这些条件,所以人民币贬值肯定会铸成股市一定性的影响,会比较明显的,除非出其他的政策来刺激。

老张:还是利空影响才会掉?

伯乐:对。

老张:今年怎么操作呢?

伯乐:我认为今年局部性的机会还是比较大的,做局部性的机会。

老张:点数大概到什么位置?

伯乐:我看指数,我个人还是看到4500,因为创业板可能存在继续调整的风险,但是局部性的这些改革机会,虽然说刚才像水皮讲师所说的,这个混改是扯淡,我们不否认这个观点,但是我们能看得到的是混改能给我们生存的时机,特别是给一些钻空子的人存在一个生存的时机。

老张:不怕扯淡,我们扯一下就跑是吧?

伯乐:对,这是我的观点。

陈正蕾:关于人民币贬值明显不是利好的是两个板块,一个就是单纯以这个要素为基准,不考虑其他因素,只从人民币角度出发,对于银行和地产是属于偏利空的,起码不算是利好的,另外还有两个受影响的,就是高新技术,特别以来进口的,它的估值肯定要进行修正,因为贬值之后,进口的成本会大幅增加,你要用高新技术依靠进口,势必要增加你的成本,它的估值肯定要进行一个修正。而明显有利好的几个板块,有有色金属,还有出口比较好的,像服装,刚刚伯乐老师也说了,像服装鞋帽这种企业,出口占比比较大的,特别像纺织服饰,我了解到的情况,纺织服饰,他们对于人民币贬值是有非常大的利好,每贬值一个点,对于纺织服饰的利润空间有2%-7%。

3045风行:刚才要说的陈老师也说了一下,我同意他们的观点,对行业的影响,关键就是人民币贬值,我的观点就是如果我们国家经济增速不要减缓,别衰退,这是第一点。第二点,如果人民币贬值的话,汇率波动不会产生大的波动,对股市不会形成太大的影响,再有一个,中国CPI的数据,别出现通胀,如果通胀的话,央行会收缩货币,像加息,上调准备金,这个会对股市是一个绝对的利空。当然行业,我就不说了,刚刚几个老师的观点,我也同意,我就讲到这里。

老张:猜猜最高点。

3045风行:最高点测不了,我感觉短期高点是3300,3500点、3600点是可能的,点位就走着看吧。

5858蓝筹:我个人感觉现在股市的运行在2016年已经消化了汇率波动的利空因素,现在普遍的市场,无论是职业的公募,还是私募,普遍预计人民币的贬值是7-8,这也是上次股灾暴跌的原因之一。要问为什么2016年整个的汇率一直在贬值,但股市却是震荡走高,其实已经是消化了7-8的贬值预期,我个人感觉,假设人民币在7.5以里的话,它对股市的影响应该为0,因为在预期之内,但如果加速贬值或者这个趋势感觉收不住的时候,可能对股市的影响会更偏悲观一些吧。2016年,我认为是分化之年,主板的一些权重板块会有结构性的机会,创业板现在是1900多点,可能今年回归的空间还会蛮大,风险会比较大的。

老张:简单总结下来,贬值影响有限,但是肯定是往偏空的方向影响,局部行情可做,但是有些受损的板块应该注意小心对吧?

5858蓝筹:对。

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